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ߣadminʱ䣺2023-08-23 17:41

隐€化解进入新阶段 发行特殊债予以置换可?

防范化解重点领域风险工作再迎新部署,中央政治€会议明‘指出,要有效防范化解地方债务风险,制定实施一揽子化€方案€?/p>

受访专家认为,一揽子化€方案将在€遏增量、化存量”基€上制定,具体或包括优化€务期限结构、降低€务利息负担、建立长效机制等。短期来看,通过发行新一轮特殊再融资债券进行债务置换较有可能;长期来看,推动融资平台市场化转型仍是必要之举€?/p>

€€化€方案将贯彻

€€“遏增量、化存量”原?/p>

中央政治€会议明‘,将制定实施€揽子化€方案,这意味着化€工作已从明确€路阶段到了制定方案阶段,化债工作正在稳步推进中。中国投资咨询有限责任公司副总经理谭志国对证券时报记者表示€?/p>

实际上,对于有效防范化解地方债务风险,财政部部长刘昆??6日作《国务院关于2022年中央决算的报告》时有所说明。他表示,要督促省级政府加大对市县工作力度,立足自身努力,统筹资金资产资源和各类政策措施稳Ε化解隐€€务存量,€步降低风险水平。对新增、少报漏报隐性€务和化债不实等问题及时查处、追责问责€?/p>

虽然会议未提及新增隐性€务,但受访专家€致认为,这并不能说明增量隐€€务风险的防范工作会有所放松,地方€务风险的处置原则一直是“遏增量、化存量”€?/p>

在谭志国看来,即将制定实施的化€方案预″围绕优化债务期限结构、降低€务利息负担、隐性€务法定债务统一监管、建立长效机制等方面推出具体举措?/p>

€新一轮特殊再融资?/p>

€€或推?/p>

近年来,各地方政府为坚守不发生系统€风险的底线,采取了各种措施化解地方债务风险。当前,通过金融机构对€务进行置换和展期,从€优化€务期限结构,降低利息负担,受到市场普遍期待?/p>

财政部PPP专家库专家€?60政企安全集团投资总监唐川对记者表示,考虑到当前地方待置换债务总额的量级以及财政新增€务限额流程的复杂€,引入银行等金融机构资金,以信贷或特殊再融债券的形式参与本轮地方€务化解或是大概率€项?/p>

自年初以来,中央到地方均有提到隐性€务处置工作??6日出版的《求是€发表重要文章€当前经济工作的几个重大问题》,明‘提出“加大存量隐性€务处置力度,优化€务期限结构,降低利息负担€的处置思路。地方政府层面,贵州省在2023年预算草案报告中提出,将通过争取中央支持、金融机构展期降息€盘活资源资产等方式,推动各地将债务利息足额纳入预算?/p>

“若有新€轮隐性€务置换,大概率仍会采取发行特殊再融资€的方式。€广发证券固定收益首席分析师刘郁认为。特殊再融资债由财政部下达,理论发行规模为地方政府€务限额与余额之间的差额。从地方政府债务空间的角度来看,特殊再融资€大规模发行的概率不高€新€轮特殊再融资债规″能在5000亿元~6000亿元的水平€?/p>

不论是备受期待的地方债务置换和展期,还是盘活存量资产、成立新的平台进行再融资,谭志国认为,金融机构作为政府€务的主要€权人,将在政府债务风险化解中扮演重要角色€在积极配合地方政府化解债务风险的同时,完善自身¤风险防控体系?/p>

€推动融资平台

€€市场化转?/p>

长期来看,建立健全防范化解地方政府隐性€务风险长效机制,推动融资平台市场化转型仍是遏制新增隐€€务的有力抓手€受访专家同时提醒,应当注意推进融资平台转型过程中,城投债券市场的信用风险将不可避免地加大€?/p>

谭志国指出,€单依靠发债置换解决不了中长期根本问题,也与中央€不救助”€不兜底”的精神相悖。政府€务问题的根本解决,€终还是需要体制机制的变革,特别是要深化财税体制改革,夯实地方基本财力和自我发展能力€?/p>

光大证券首席固定收益分析师张旭对记€说,导致地方政府隐性€务屡禁不止的原因主要为地方政府的隐性担保€金融机构的政府兜底幻想、融资平台公司的预算软约束所形成的信用扩张机制€€融资平台公司的市场化转型是″和终结上述信用扩张机制€遏制新增隐性€务的有力抓手€同时,应尽力避免城投€券违约,将该品种的违约率控制在金融市场可以承受的范围内?/p>

“当前在经济复苏不及预期的背景下,投资€的风险偏好明显下降。为此,地方政府应该确保城投债的按时兑付。€中泰证券首席经济学家李迅雷表示,违约不仅不能解决€务问题,反而会恶化区域信用环境,导致地方国企融资难、融资贵。从未来区域经济发展的角度看,政府部门仍€要持续举债来实现经济平稳增长,需要保持政府信用€?/p>